真实的谎言：流动性过剩

    财政部拟定了预期超过1500亿元减税规模的增值税改革方案，并已上报国务院，新计划据悉将于2009年1月1日起正式实施。政府高层意识到当前经济存在的下滑风险，此前“双防”指标变成了眼下“一保一控”目标：保持经济增长并控制流动性过剩。

哪怕民间及财界的质疑之声不绝于耳，来自国家统计局的一些分析依旧认为：连续3个月回落的CPI表明，控制物价的各项宏观调控政策已经取得成效。前者对于本轮CPI上涨的主要动因持保留态度——部委的研究员们均认为是食品价格的快速上涨所导致，另一方面，PPI主要通过影响非食品价格来影响CPI，即使未来PPI（工业品出厂价格）继续上升也不会改变CPI继续下降的趋势。而公开的秘密是，我国CPI的计算有着非常明显的漏洞，政府似乎在有意回避一些真相：例如广受诟病的房价指数。

国家统计局8月26日公布的宏观经济景气指数预警信号图显示，7月份中国宏观经济预警指数为114.7，与上月持平，处于稳定状态的“绿灯区”，这是国宏观经济连续7个月处于“绿灯区”；7月份财政收入历经18个月的增长预警信号红、黄灯后，首次进入“绿灯区”。财政收入是一个滞后的指标，首次现“绿灯”，表明从紧调控政策已对经济过热起到缓解作用，最初的“经济过热”风险已经远离，给政策调整打开了空间。

宏调之下的一个衍生负面在于，微观层面的经济下滑风险正在显现。工业企业利润同比下降近2成，家电业、纺织业发展面临困境，电力、钢铁及石化企业更是出现前所未有的亏损。数据显示，中央企业今年上半年利润减幅为10.3%，上市企业2008年中期财报显示，1619家上市公司上半年实现净利润总额5527.39亿元，同比增长仅16.4%，不但增速明显放缓，含金量也出现了大幅下降——沪市公司上半年经营活动产生的现金流量净额为6667亿元，同比降幅高达45.33%。

眼下，探讨资本不足的氛围似乎更甚于流动性泛滥，舶来的“流动性”远不如企业的真实困境让人感兴趣，前者太象一座事关政绩的海市蜃楼，后者才是生存与发展的瓶颈。